昨日，36氪在WISE大會上正式發布了“2015氪估值500強”，記錄了全國一級市場估值最高企業500強創投瑯琊榜。螞蟻金服互聯網金融第一，毫無懸念，估值3421.4億元，小米科技以2642.6億元緊隨其后，滴滴出行以991.7億元排名第三。值得一提的是，前100名中有5家網貸平臺，陸金所、點融網、人人貸、積木盒子和芙蓉寶估值分別為599.1億元、61.3億元和50.9億元。、33.1億元和28.4億元。其中，芙蓉寶的營業額只有28億，但估值卻高達28.4億，讓人不禁疑惑，

P2P平臺估值只看交易量嗎？

評價一個P2P平臺，首先要看P2P平臺的屬性評估機構對小米估值，是互聯網屬性還是金融屬性。基于互聯網的P2P純粹是一個平臺，不承擔或較少承擔信用風險。通常，團隊不需要很大就可以實現大量用戶。業務規模與團隊數量不成正比。這樣的估值應該是基于互聯網公司的估值模型，比如用戶數量、客單價、轉化率、增長率、場景變現能力等。

金融屬性是指需要承擔一定的信用風險，團隊數量基本與業務規模成正比。此類估值應遵循金融體系尤其是銀行體系的估值方法，如經濟周期、負債成本、資產分布、資產質量、風險分散、資產方收益、風險撥備率、杠桿率、流動性、透明度等。

綜合估值要綜合考慮。財務部分的估值是基礎，風控能力是核心。只有風險體系完善，互聯網屬性帶來的交易量才有意義。如果風控體系不完善，投資越多，交易量越大，風險系數就越大。

幾乎沒有平臺同時具備這兩種屬性。總的來說，P2P平臺各有側重，評價方式自然不同。在評價P2P平臺時，總交易量只是參數之一，更多的是考慮影響其核心模式的一個值。這也是芙蓉寶上榜的原因。芙蓉寶一直以“嚴控風控”著稱于圈內。它在風險控制上投入了大量的技術和人力。資產端相對優質，供應鏈金融也在蓬勃發展。，金融屬性明顯，互聯網屬性也很突出。轉化率和增長率都很高。是業內為數不多的具有雙重屬性的網貸平臺之一。

此外，還判斷了一些細分指標，如注冊資本、股東背景、年化利率、達標能力、有效投資者數量、壞賬率、商業模式、品牌等因素。榜單上的5家P2P平臺今年都獲得了不錯的融資。芙蓉寶融資3.5億元，股東為上市公司和軟銀中國。兩家公司的品牌背書，也是支撐28.4億元估值的有力佐證。

真正的估值應該在風險之后

投資人剛進入P2P行業時，過于單純地執著于交易總量是一種誤區。并不是交易量越大的平臺市值越高。真正的估值應該是去風險后的估值。否則，交易量越大，風險越大。租寶就是一個例子。720億的總交易量評估機構對小米估值，成為很多沒有嚴格風控的人的警示語。象征。

相反，很多平臺的交易量并不高，但這并不代表獲取資產的能力低。每種商業模式都有自己的優點和缺點。也有比較謹慎的操作者，風險意識強，不盲目搶成交量。

比如點融網的總交易量是60億，交易量是芙蓉寶的兩倍。股東背景、嚴謹的風控能力等都獲得了較高的估值。