國(guó)際債券面利率水平受什么影響

關(guān)鍵要看該危機(jī)是否波及到此國(guó)家及此幣種!以及當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)國(guó)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略意圖!影響各國(guó)幣種的基本面因素影響美圓的基本面因素FederalReserveBankFed:美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)中央銀行，完全獨(dú)立的制定貨幣政策，來(lái)保證經(jīng)濟(jì)獲得最大程度的非通貨膨脹增長(zhǎng)。

Fed主要政策指標(biāo)包括 公開市場(chǎng)運(yùn)做，貼現(xiàn)率DiscountRate，聯(lián)邦資金利率FedFundsrate。FederalOpenMarketCommitteeFOMC:聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)，F(xiàn)OMC主要負(fù)責(zé)制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關(guān)鍵利率調(diào)整公告。

FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁，以及另外從其他11個(gè)地方聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。InterestRates:利率，即FedFundsRate，聯(lián)邦資金利率，是最為重要的利率指標(biāo)，也是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)之間相互貸款的隔夜貸款利率。

當(dāng)Fed希望向市場(chǎng)表達(dá)明確的貨幣政策信號(hào)時(shí)，會(huì)宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會(huì)引起股票，債券和貨幣市場(chǎng)較大的動(dòng)蕩。DiscountRate:貼現(xiàn)率，是商業(yè)銀行因儲(chǔ)備金等緊急情況向Fed申請(qǐng)貸款，F(xiàn)ed收取的利率。盡管這是個(gè)象征性的利率指標(biāo)，但是其變化也會(huì)表達(dá)強(qiáng)烈的政策信號(hào)。

貼現(xiàn)率一般都小于聯(lián)邦資金利率。30-yearTreasuryBond:30年期國(guó)庫(kù)券，也叫長(zhǎng)期債券，是市場(chǎng)衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標(biāo)。市場(chǎng)多少情況下，都是用債券的收益率而不是價(jià)格來(lái)衡量債券的等級(jí)。和所有的債權(quán)相同，30年期的國(guó)庫(kù)券和價(jià)格呈負(fù)相關(guān)。

長(zhǎng)期債券和美圓匯率之間沒有明確的聯(lián)系，但是，一般會(huì)有如下的聯(lián)系 因?yàn)榭紤]到通貨膨脹的原因?qū)е碌膫瘍r(jià)格下跌，即收益率上升，可能會(huì)使美圓受壓。這些考慮可能由于一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引起。但是，隨著美國(guó)財(cái)政部的借新債還舊債計(jì)劃的實(shí)行，30年期國(guó)庫(kù)券的發(fā)行量開始萎縮，隨即30年期國(guó)庫(kù)券作為一個(gè)基準(zhǔn)的地位開始讓步于10年期國(guó)庫(kù)券。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)美圓有不同的影響 當(dāng)通貨膨脹不成為經(jīng)濟(jì)的威脅的時(shí)候，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)對(duì)美圓匯率形成支持；當(dāng)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的威脅比較明顯時(shí)，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)打壓美圓匯率，手段之一就是賣出債券。作為資產(chǎn)水平的基準(zhǔn)，長(zhǎng)期債券通常一般會(huì)受到由于全球的資本流動(dòng)而帶來(lái)的影響。

新興市場(chǎng)的金融或政治動(dòng)蕩會(huì)推高美圓資產(chǎn)，此時(shí)，美圓資產(chǎn)作為一種避險(xiǎn)工具，間接的會(huì)推高美圓匯率。3-monthEurodollarDeposits:3月期歐洲美圓存款。歐洲美圓是指存放于美國(guó)國(guó)外銀行中的美圓存款。如 存放于日本本國(guó)外銀行中的日?qǐng)A存款稱為歐洲日?qǐng)A。

這種存款利率的差別可以作為一個(gè)對(duì)評(píng)估外匯利率很有價(jià)值的基準(zhǔn)。比如以USD/JPY為例，當(dāng)歐洲美圓和歐洲日?qǐng)A存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價(jià)越有可能得到支撐。10-yearTreasuryNote:10年期短期國(guó)庫(kù)券。當(dāng)我們比較各國(guó)之間相同種類債券收益率時(shí)，一般使用的是10年期短期國(guó)庫(kù)券。

債券間的收益率差異會(huì)影響到匯率。如果美圓資產(chǎn)收益率高，匯推升美圓匯率。Treasury:財(cái)政部。美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)發(fā)行政府債券，制訂財(cái)政預(yù)算。財(cái)政部對(duì)貨幣政策沒有發(fā)言權(quán)，但是其對(duì)美圓的評(píng)論可能會(huì)對(duì)美圓匯率產(chǎn)生較大影響。EconomicData:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，最為重要的包括 勞動(dòng)力報(bào)告薪酬水平，失業(yè)率和平均小時(shí)收入，CPIConsumerPriceIndex消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，PPI，GDPgrossdomesticproduct，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，國(guó)際貿(mào)易水平，工業(yè)生產(chǎn)，房屋開工，房屋許可和消費(fèi)信心。

StockMarket:股市。3種主要的股票指數(shù)為 DowJonesIndustrialsIndexDow，道瓊斯工業(yè)指數(shù),S&P500標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)和NASDAQ納斯達(dá)克指數(shù)。其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)對(duì)美圓匯率影響最大。從20世紀(jì)90年代中以來(lái)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美圓匯率有著極大的正關(guān)聯(lián)性因?yàn)橥鈬?guó)投資者購(gòu)買美國(guó)資產(chǎn)的緣故。

影響道瓊斯工業(yè)指數(shù)的3個(gè)主要因素為 1公司收入，包括預(yù)期和實(shí)際收入；2利率水平預(yù)期；3全球政經(jīng)狀況。CrossRateEffect:交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會(huì)影響到美圓匯率。FedFundsRateFuturesContract:聯(lián)邦資金利率期貨合約。

這種合約價(jià)值顯示市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦資金利率的期望值和合約的到期日有關(guān)，是對(duì)聯(lián)儲(chǔ)政策的最直接的衡量。3-monthEurodollarFuturesContract:3月期歐洲美圓期貨合約。和聯(lián)邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美圓期貨合約對(duì)于3月期歐洲美圓存款也有影響。

例如，3月期歐洲美圓期貨合約和3月期歐洲日?qǐng)A期貨合約的息差是決定USD/JPY未來(lái)走勢(shì)的基本變化。利率高低,會(huì)影響一國(guó)金融資產(chǎn)的吸引力。一國(guó)利率的上升,會(huì)使該國(guó)的金融資產(chǎn)對(duì)本國(guó)和外國(guó)的投資者來(lái)說更有吸引力,從而導(dǎo)致資本內(nèi)流,匯率升值。當(dāng)然這里也要考慮一國(guó)利率與別國(guó)利率的相對(duì)差異,如果一國(guó)利率上升,但別國(guó)也同幅度上升,則匯率一般不會(huì)受到影響;如果一國(guó)利率雖有上升,但別國(guó)利率上升更快,則該國(guó)利率相對(duì)來(lái)說反而下降了,其匯率也會(huì)趨于下跌。

另外,利率的變化對(duì)資本在國(guó)際間流動(dòng)的影響還要考慮到匯率預(yù)期變動(dòng)的因素,只有當(dāng)外國(guó)利率加匯率的預(yù)期變動(dòng)率之和大于本國(guó)利率時(shí),把資金移往外國(guó)才會(huì)有利可圖,這便是在國(guó)際金融領(lǐng)域中十分著名的國(guó)際資金套買活動(dòng)的"利率平價(jià)理論"。最后,一國(guó)利率變化對(duì)匯率的影響還可通過貿(mào)易項(xiàng)目發(fā)生作用。

當(dāng)該國(guó)利率提高時(shí),意味著國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本提高,導(dǎo)致消費(fèi)需求下降,同時(shí)也意味資金利用成本上升,國(guó)內(nèi)投資需求也下降,這樣,國(guó)內(nèi)有效需求總水平下降會(huì)使出口擴(kuò)大,進(jìn)口縮減,從而增加該國(guó)的外匯供給,減少其外匯需求,使其貨幣匯率升值。不過在這里需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是,利率因素對(duì)匯率的影響是短期的,一國(guó)僅靠高利率來(lái)維持匯率堅(jiān)挺,其效果是有限的,因?yàn)檫@很容易引起匯率的高估,而匯率高估一旦被市場(chǎng)投資者投機(jī)者所認(rèn)識(shí),很可能產(chǎn)生更嚴(yán)重的本國(guó)貨幣貶值風(fēng)潮。

例如,20世紀(jì)80年代初期,里根入主白宮以后,為了緩和通貨膨脹,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,采取了緊縮性的貨幣政策,大幅度提高利率,其結(jié)果使美元在20世紀(jì)80年代上半期持續(xù)上揚(yáng),但是1985年,伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣,美元高估的現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯,從而引發(fā)了1985年秋天美元開始大幅度貶值的風(fēng)潮。

目前國(guó)際上最穩(wěn)定的貨幣當(dāng)屬各國(guó)央行都存儲(chǔ)的黃金，日元，美元和歐元。黃金和歐元最穩(wěn)定，日元和美元有貶值的風(fēng)險(xiǎn)。你可以效仿央行的儲(chǔ)備方式用這些貨幣組一個(gè)貨幣籃子，每種配置一些，重點(diǎn)配置黃金和歐元。