天使投資的運行過程分為四步：選項、投資、投資后管理、退出。

1、選項

天使投資的選項分為初選和在選。天使投資的項目一般不對投資階段審查，因為天使投資僅僅對早期投資感興趣。再選過程包括五個步驟：項目是否具有市場潛力、項目公司是否具有出色管理層、公司是否有明確的戰略方向、公司是否具有出色獨特的產品、公司是否具有清晰可行的退出渠道；

2、投資

投資過程包括：評估、交易結構設計、談判和實際投資。對于所投項目的評估決定投資成本，直接影響投資收益率的高低。投資交易結構主要設計投資的方式和方法，規定雙方的權利和義務；

3、投資后管理

投資后積極參與被投企業的管理是風險投資的特征之一。與風險投資相比，天使投資容易走兩個極端，即或參與過度，或袖手旁觀；

4、退出

退出是指天使投資家從其所投資的項目中抽回最初投入的本金和資本增值（或損失）。天使投資的退出階段就是他投資的收獲階段。